去年8月，管理资产规模超万亿的明星基金公司嘉实基金爆出重磅消息，董事长赵学军因个人问题正在配合有关部门调查。作为行业头部企业，嘉实赵学军的被查引起了行业的震动网络股指配资，整个公募基金行业一时间众说纷纭。

作为行业元老，赵学军曾经带领嘉实基金实现了规模飙升，而进入安国勇时代后，嘉实基金能否走出管理的困境仍是市场关注的焦点。

除此之外，嘉实的投研能力也饱受质疑。曾经的明星基金经理姚志鹏的业绩近年来一落千丈，其管理的核心产品嘉实新能源新材料A的净值从高位最大回落幅度超过三分之二，可谓损失惨重。

即便是在这种情况下，姚志鹏还在2023年业绩低谷期升任了公司的副总经理，让人不免一头雾水。

01  风口上的幻象

姚志鹏的声名鹊起得益于新能源板块的大牛市，而其衰落则同样源于此。

2020年之后，房地产行业进入了新一波的调整期，地产及相关产业链对经济增长的推动作用显著下降。在这种情况下，经济需要寻找新的增长驱动力，而相关的资产在资本市场上也必将受到资金的追捧。

按照国家转型升级的需要，新的产业应该具备强大的核心竞争力，能在全球产业链分工中占据重要的地位。这些资产能帮助国内实现经济转型，推动经济持续增长。与此相关的新能源汽车、军工等高端制造业将成为转型升级的方向。

2020年之后，新能源汽车行业进入了快速成长期，二级市场上也迎来了一波上涨行情。得益于对相关产业链上下游股票的布局，嘉实新能源新材料A的净值在2020-2021年间狂飙突进。

在姚志鹏的投资逻辑中，高端制造是提振经济的抓手。新能源行业将在未来的经济转型中扮演重要的角色，并逐步成为经济增长的驱动力。而且新能源汽车行业将来将会走向智能化，资本市场的估值也会向上走。

接下来就是熟悉的剧本了，新能源行业在资金疯狂涌入之后又陷入了激烈竞争的泥潭中，相关上市公司的股价也跌得惨不忍睹。

姚志鹏赖以成名的嘉实新能源新材料基金也损失惨重。由此看来，所谓的明星基金经理，不过是赶上了风口而已。

02  投研团队动荡

与姚志鹏的业绩不稳定相比，明星基金经理的接连离任也让嘉实基金的投研团队稳定性颇受质疑。

今年2月26日，明星基金经理洪流卸任嘉实品质优选、嘉实价值成长混合、嘉实瑞虹三年定开、嘉实阿尔法优选混合产品基金经理。作为金融老将，洪流2019年2月加入嘉实基金后，曾任上海GARP投资策略组投资总监、平衡风格投资总监，管理规模峰值超百亿。

除洪流外，林洪钧、张庆平、金猛等诸多知名基金经理今年以来先后离任，涉及权益、固收等多个业务线，引起了市场对嘉实基金投研团队稳定性的担忧。

基金经理的离任既有来自业绩的压力也有政策变革的影响。

比如洪流管理的嘉实阿尔法优选混合、嘉实竞争力优选混合等产品净值普遍遭到腰斩。

此外，证监会最新发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确要求对业绩不佳的基金经理绩效薪酬“明显下降”，这一政策加速了绩差经理的淘汰。而且，目前公募基金行业正在推行指数化、去明星化，这一趋势也加速了基金经理的流动。

由此可见，嘉实基金的投研团队动荡恐将持续。

嘉实基金进入安国勇时代后将何去何从，取决于其领导力和决策能力。不过目前看来网络股指配资，嘉实基金仍未显露出转机。

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